比特币面临量子风险，黄金占据优势

青青子衿

量子计算风险重塑比特币与黄金的前景，市场定价长期不确定性——IcoHolder。

分析师Willy Woo表示，关于未来量子计算突破的担忧开始影响市场对比特币相对于黄金的估值。虽然能够破解现代加密技术的量子计算机尚未被认为即将出现，但其长期可能性为比特币的定价模型带来了一层不确定性。

Woo认为，比特币在过去12年中相对于黄金的超越趋势已经被打破，标志着他所说的结构性转变。在他看来，这一变化与对量子计算风险的认识不断提高同步。比特币依赖椭圆曲线密码学，理论上，运行Shor算法的足够先进的量子计算机可以从暴露的公钥中推导出私钥，可能会危及某些地址。虽然这种能力仍属推测，且距离实现尚有数年，但市场可能已经开始考虑这一风险。

一个关键担忧涉及大约400万“丢失”的比特币，据信由于私钥丢失而无法访问。如果量子技术使这些币变得可取回，它们可能重新进入流通，实际上增加了供应量。Woo指出，追随2020年MicroStrategy推广策略的企业，以及现货比特币ETF，近年来已累计大约280万比特币。假设这400万丢失的币能被找回，将超过这一数字，形成比多年机构积累更大的供应冲击。

Woo估计，所谓的“Q日”——量子计算机可能真正威胁比特币密码学的时间点——可能还需五到十五年。在此风险完全得到缓解之前，他认为比特币相对于黄金可能会以折价交易，投资者在定价中考虑了不确定性。他补充说，虽然比特币可能会在任何可信攻击之前采用抗量子密码升级，但这些变更并不能自动解决潜在可找回丢失币的问题。

市场信号与机构转变

其他分析师也观察到类似的模式。Capriole Investments的创始人Charles Edwards指出，在比特币价格达到高点时，关于“量子计算比特币”的谷歌搜索兴趣激增，暗示对风险的认识上升可能与市场风险偏好降低同步发生。

机构投资组合的调整也反映出这些担忧。据Jefferies的Christopher Wood报道，他将比特币配置从10%减持，转而投资黄金和矿业股，理由是量子相关的风险。这一举动表明，一些专业投资者并不将此视为遥远的理论威胁，而是一个值得在长期资产配置中考虑的因素。

虽然目前不存在直接的量子威胁，但这一辩论突显了前瞻性风险如何影响相对估值。在这种背景下，量子计算已成为塑造比特币定价的长期变量，尤其是在与黄金等传统避险资产的比较中。