比特币反弹乏力止步4%，降息预期压制ETF情绪

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比特币在近期下探至85,970美元后出现技术性反弹，但涨幅仅约4%，在89,380美元附近再度承压，未能形成持续上行动能。尽管市场出现ETF相关进展，价格表现依然偏弱，显示宏观环境对短期走势形成明显制约。

从盘面结构看，比特币此前在日线级别形成隐藏式看涨背离，RSI走弱而价格维持高位，一度推动价格回升。但该信号的效果较为短暂，买盘很快被抛压抵消。与此同时，围绕ETF的积极消息并未带来惯常的放大效应，反映出资金风险偏好仍然谨慎。

宏观层面，美联储政策预期成为主导变量。当前市场普遍预期即将到来的FOMC会议维持利率不变，流动性改善空间有限，压制了风险资产的延续性上涨。在这一背景下，即便技术指标出现修复，也难以推动价格脱离震荡区间。

值得注意的是，链上数据显示，大额持币地址近期持续增持。多个持仓规模在1000枚以上的地址群体合计吸收了约1.8万枚比特币，价值约16亿美元，显示中长期资金并未因短期波动离场。然而，成本基础分布显示，90,160至90,590美元区域存在密集筹码，形成明显上方压力带。

下方来看，84,400美元附近聚集了大量成本支撑，为价格提供缓冲。这使得比特币在回调过程中多次获得承接，但若失守该区域，市场情绪可能再度转向防御。

短期内，比特币仍处于震荡博弈阶段。只有有效站稳90,830美元上方，才能缓解抛压并打开更高空间；反之，走势或继续在区间内反复消化宏观不确定性。