确认熊市需满足三重利空条件，当前投资者结构与 2022 年存在较大差异

風清揚

　　BTC OG 内幕巨鲸代理人 Garrett Jin 在社交媒体上发文长文表示，近期部分分析师将当前比特币价格走势与 2022 年行情相提并论(看跌)。短期价格形态或许存在某些相似之处。但若审视长期图景，这种对比则显得完全荒谬。

　　Garrett Jin 解释称，当前宏观背景与 2022 年截然相反，2022 年初资本的首要目标是规避风险，当时比特币呈现的是紧缩周期中的高位派发结构。而当前宏观环境下，美国流动性指数已同时突破短期与长期下降趋势线，新一轮上升趋势正在显现。

　　此外，2021–2022 年间，比特币呈现周线级别的 M 顶结构，此类形态通常与长期周期顶部相关，会长时间压制价格。而目前呈现周线级别的上升通道破位。从概率角度看，现在更像是反弹回归通道前的熊市陷阱。虽然确实不能排除熊市的可能性，但必须注意 80.850/62.000 美元区间曾经历充分的整理与换手。此前的筹码消化过程为多头头寸提供了更优的风险回报比：上行潜力显著大于下行风险。

　　重启熊市，需要出现新的通胀冲击或规模堪比 2022 年的重大地缘政治危机;央行重启加息或资产负债表量化紧缩;同时价格决定性且持续地跌破 80.850 美元。在这些条件达成前，断言结构性熊市为时尚早，更多属于臆测而非分析。

　　当前(2026 年初)与 2022 年比特币投资者结构的最大差异在于，从零售主导、高杠杆投机转向机构主导、结构性长期持有。2022 年比特币经历了由散户恐慌抛售与连环杠杆强平驱动的典型加密原生熊市。如今比特币已进入成熟得多的机构化时代，其特征包括：稳定的底层需求、被锁定的供应、以及机构级的波动率水平。

手握风云

这个还是会有一定的差异的了

温暖阳光

比特币现在价格还是太高了

温暖阳光

手握风云 發表於 2026-1-20 13:47
这个还是会有一定的差异的了

一般人根本买不起了

AOO

这波分析把宏观和筹码都捋顺了，熊市确实得三杀才成立