购买比特币时，至少在3年内不要期望盈利 Tap Chi Bitcoin

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比特币（BTC）通常因强烈的两位数下跌而受到部分投资者的负面评价，这给后期买入者带来了巨大损失。然而，历史数据显示，如果投资者有耐心长期持有，投资结果可能会随着时间发生显著变化。

比特币的长期投资表现：历史数据的教训

自2017年以来，在市场周期高点附近买入比特币的投资者，在接下来的两年内面临40%–50%的亏损。然而，当持有时间延长至三年以上时，许多最初看似亏损的投资实际上转为盈利。

相反，在市场底部附近买入的投资者则获得了可观的收益，通常在两到三年内实现三位数的增长。链上估值指标在识别这些潜在价值区间方面也起到了重要作用。

投资时机对收益的影响

比特币的周期数据表明，投资表现会因买入时机和持有时间而有显著差异。在持有两年的时间范围内，比特币的表现通常波动较大，尤其是在接近周期高点买入时。然而，延长持有时间至三年，收益通常会明显改善。

例如，2017年在市场高点买入BTC的投资者，在两年后亏损了48.6%，当时市场处于2018年的熊市中。但如果持有时间延长至三年，这一位置已转变为108.7%的盈利。

                               
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比特币两年和三年的跌幅与收益 | 来源：Cointelegraph/TradingView 类似的趋势也出现在下一轮周期中。2021年接近高点买入的投资者，在两年后亏损了43.5%，但到第三年，这笔投资已实现14.5%的盈利。

与此同时，在市场底部买入的投资者则获得了更为优异的回报。2019年接近底部买入的投资者，两年后获得了871%的收益，三年后达到1028%。类似地，2022年周期底部附近的买入仓位，两年后增长约465%，三年后增长约429%。

                               
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比特币的买入时机与两到三年内的净收益 | 来源：Cointelegraph总体来看，历史数据显示出一条一致的趋势：在周期高点附近买入，持有两年容易遭遇重大亏损；而延长到三年，绝大多数投资都能转为盈利。特别是在市场底部买入的投资，通常在两个持有期内实现最强的增长。

比特币的实际价格指数与底部买入机会

比特币的链上估值指标，尤其是实际价格（realized price），为识别优质的价值区间提供了重要线索。实际价格衡量的是比特币的平均买入价格，基于最近一次链上转移的价格。在历史上，深度下跌通常会使比特币价格接近或低于这一指标，形成理想的积累区域。

                               
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比特币的实际价格区间 | 来源：Cointelegraph/TradingView 自2015年以来，实际价格区间多次与周期底部重合，比特币价格经常从这些区域强劲反弹，开启持续数年的上涨周期。目前，比特币的实际价格在约55,000美元左右，而调整后的实际价格（shifted realized price）则在约42,000美元。

历史数据还显示，接近市场底部进行比特币积累的投资者，往往在价格接近或低于这些估值区间时买入。这为长期最大化利润提供了良机。

长期持有：降低风险的关键

许多研究也强调了长期持有比特币的重要性。根据Bitwise的首席信息官Matt Hougan的说法，将比特币加入传统的60/40投资组合，不仅改善了累积收益，还提升了风险调整后的回报。在所有研究的三年周期中，获胜概率达93%，而5%的配置比例则实现了最佳平衡。

另一项由Bitwise进行的研究，基于2010年7月至2026年2月的数据，显示持有比特币三年内亏损的概率降至0.7%。持有五年时，亏损概率降至0.2%，而持有十年以上则完全没有亏损。

相反，短期投资策略风险更高。日内交易者的亏损概率高达47.1%，即使是持有一年，也有24.3%的可能面临亏损。