26亿美元比特币和以太坊期权到期，空头仓位主导衍生品市场

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预计将在2026年3月6日到期的比特币和以太坊期权合约总价值约为26亿美元，衍生品数据显示，尽管近期加密市场价格有所回升，但市场偏空的倾向仍然明显。

比特币期权占到到期总额的22.3亿美元，认沽/认购比率为1.70，表明对下行保护的需求强劲，而以太坊的3.98亿美元到期显示出更中性的0.90比率，因BTC的隐含波动率升至55%，ETH升至75%。

期权到期概览比特币到期指标

今日比特币期权到期涉及大约31,709份未平仓合约，名义价值为22.3亿美元，占衍生品市场总未平仓合约的约7%。认沽/认购比率为1.70，意味着认沽期权（押注价格下跌）远多于认购期权。尚有近20,000份认沽合约未平仓，而认购合约不到12,000份。

                               
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（来源：Deribit）

比特币的最大痛点价位为69,000美元，约比当前现货价格70,731美元低1,700美元。最大痛点指的是到期时大部分期权合约变得一文不值的价格，通常在结算时短期内具有引力作用。随着期权接近Deribit的UTC时间08:00到期，交易者预期价格可能向这一水平波动。

以太坊到期指标

今日到期的以太坊期权涉及名义价值3.98亿美元，未平仓合约为192,403份。认沽/认购比率为0.90，显示比特币更为平衡的仓位，暗示ETH衍生品交易者的看空情绪不那么明显。

                               
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以太坊的最大痛点价位为1,950美元，低于当前交易水平的2,070美元约120美元。与比特币相比，现货价格与最大痛点之间的差距较小，可能表明到期引发的波动性较低。

期权市场情绪分析

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看涨期权卖出占优
尽管本周价格反弹，比特币重新突破70,000美元心理关口并挑战75,000美元，但期权市场数据显示，价格走势与衍生品仓位之间存在明显分歧。分析平台Greeks.live报道，过去两天看涨期权的卖出占据主导，表明市场对持续上涨的信心有限。

看涨期权卖出通常反映交易者预期资产不会大幅上涨。卖出看涨期权的交易者通过收取权利金，同时押注行情不会持续上涨，显示专业市场参与者对当前反弹持怀疑态度。

认沽/认购比率背离
比特币的高认沽/认购比率与价格反弹形成对比，凸显衍生品交易者的谨慎情绪。认沽期权提供下行保护或投机性看空敞口，目前的1.70比率表明交易者在近期获利的同时仍采取防御性仓位。

以太坊的更为平衡的0.90认沽/认购比率暗示相对中性，但仍反映出一定的谨慎，因为低于1.0的比率通常意味着看涨情绪。两者之间的差异可能反映出在近期网络发展和市场动态后，对各自未来走势的不同预期。

波动率与市场仓位
隐含波动率上升
在本周反弹期间，两个资产的隐含波动率均有所上升。比特币的主期限隐含波动率为55%，以太坊达到75%，显示市场对短期价格波动的预期增强。

反弹期间较高的隐含波动率可能表明，期权买方为对冲潜在反转支付了更高的溢价，而非仅仅追逐涨幅。这与比特币的高认沽未平仓合约和看涨期权卖出占优的情况相符。

未平仓合约集中度
比特币在衍生品市场中的未平仓合约份额已达近期高点，突显该资产在当前期权仓位中的重要地位。今日到期的合约占总未平仓合约的约7%，Greeks.live称这是近期几乎最低的水平，表明大部分仓位超出本次结算日期。

市场展望与到期影响
看空阶段评估
Greeks.live分析师警告，尽管本周市场反弹，但整体市场仍处于看空阶段。“当前追涨的价值有限，底部尚未确认，”他们写道，指出尽管价格持续上涨，但动能已放缓。

这一判断与衍生品数据显示的防御性仓位和对上涨持续性的有限信心一致。比特币的高认沽未平仓合约和看涨期权卖出占优，表明专业交易者对反弹持怀疑态度。

到期后市场影响
今日到期是否引发短期波动，或平静度过，可能取决于比特币和以太坊的价格在结算时与最大痛点的接近程度。现货价格与最大痛点之间的巨大差距可能在到期后引发更剧烈的价格变动，因为交易者会在合约到期后重新调整仓位。

比特币当前价格与69,000美元最大痛点之间的1,700美元差距，可能在到期临近时带来下行压力，而以太坊较窄的120美元差距则表明较少的到期驱动动态。